產(chǎn)品詳情
1-6月的全口徑基建投資增速較上月提升0.35個百分點，基建投資總體仍位于底部區(qū)間。在逆周期調(diào)節(jié)政策的大背景下，基建維持弱復蘇格局。
在成本端，中國6月鋼材出口大幅下降3.6%，鋼材出口增速在4月后明顯走弱，可能與多方面因素有關(guān)。篤慧在一份研究報告中表示，首先前5個月東南亞國家進口大幅度走弱，而東南亞是中國第一大鋼材出口區(qū)域，對總量影響較大。其他區(qū)域如非洲、歐盟、南美進口也有不同程度回落。其次二季度礦價大幅度領(lǐng)漲可能削弱國內(nèi)長流程鋼廠相對于海外短流程鋼廠競爭力。
就鐵礦石供應鋼鐵企業(yè)的盈利而言，進入7月份以來，全國鋼廠的鋼材實際產(chǎn)量并沒有明顯減少，全國鋼材供給仍在高位。申萬宏源首席鋼鐵行業(yè)分析師姚洋在報告中指出，三季度鐵礦石供給仍然短缺，鋼廠盈利仍然承壓。當前澳洲鐵礦石發(fā)貨已基本恢復正常，但預計三季度將再受臺風雨季影響，且當前巴西發(fā)貨量仍有較大缺口，恢復最快等到四季度，因此，預計三季度鋼鐵行業(yè)盈利可能進一步下滑。
盈利回調(diào)導致近半年鋼鐵股明顯跑輸大盤。但篤慧也表示，2019年的股價走勢充分反映了供應釋放和經(jīng)濟周期調(diào)整的悲觀預期，而這兩者在中短期
內(nèi)進一步惡化的可能性較低；相反若未來需求在地產(chǎn)的帶領(lǐng)下持續(xù)擴張，推動鋼鐵行業(yè)盈利繼續(xù)維持合理水平，行業(yè)基本面有望再次超出市場預期。
